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晓帆:买私募除了历史业绩,还看什么?

晓帆的产品即将开放,最近搞了一个客户咨询交流群,回答一些客户对产品的咨询。交流过程中发现很多问题,今天特别展开下这个话题。


先看历史业绩


历史业绩肯定是最直观的表现私募团队水平的东西,所以我建议你们先看历史业绩。历史业绩主要是对比沪深300指数,大盘在涨跌横盘期间基金净值曲线有何变化。夏普啊、信息啊那些基金指标不用太计较。最大回撤,也就是基金净值从最高点向下最低跌到多少止跌要看下,这说明基金的风控做的怎么样。


不能光看业绩


为什么不能光看历史业绩?有两个原因。一个是过去不代表未来,过去1、2年历史业绩特别好的基金很可能是投资风格恰巧适合当时的市场,一旦市场走法不一样很容易歇菜。OK,那你说我看过去5年以上的长期业绩行不行?理论上行,但做的时间超过5年的基金规模一定上去了。这就是另外一个原因,规模对业绩影响。前两年是5000万盘子,第三年1个亿第四年2个亿,第五年5个亿,这个历史曲线本身就被规模给干扰了。


还看什么


晓帆认为除了历史业绩外,最重要的就是风控。因为风控意识决定了基金向下的空间,做投资最重要的三件事:不赔钱、不赔钱、不赔钱。如果有条件跟基金经理当面沟通的话,尽量了解一下基金经理的风控思路,也就是遇到极端情况或自己大方向看错了,产品怎么逃命。


除了风控外,还可以看一下基金经理或老板过往的背景。这个主要决定了基金的天然禀赋,比如江浙那边出来的基金经理多少都认识几个游资,公募基金出来的人做研究的科班水平差不到哪去,媒体或一级市场出来的人消息渠道和资源肯定不缺,不同禀赋的基金可以应对不同时期的市场。当然有些东西人家肯定不会跟你明说,这就需要用常识自己悟一下。


晓帆私募俱乐部5月31日聊天截图


公司规模(不是产品规模)也可以看看。这东西要有一个度,太少太多都不行。比如就1个人光杆司令,不建议投,因为投资压力太大,自己一个人很难完全承担,而且很容易就成宅男闭门造车了。公司规模太大不要投,大的基金公司很可能已经国企化了。投资关键是靠核心人物的决策,一个做投资的公司养一大堆闲人的成本可都是要摊到客户利润里的。


是否需要看人


对人的判断可以作为辅助因素。看人要注意一点,移动互联网时代信息流动加速,你觉得你能短时间了解一个人,其实根本就不能。日久见人心,了解一个人需要长时间的沟通交流,否则很多时候你看到的都是你自己想看到的东西。如果你真的是长期关注或跟踪这个基金经理了,那可以作为主要参考。


其他


其他还有些因素,比如购买产品的其他客户是谁之类的基本没用,那些都跟渠道属性有关,产品通过银行渠道募集客户群肯定跟通过网上直销的差别很大。投资不是玩网游,没必要扎堆,主要是自己做独立的判断。“那人买了xxx,所以我也要买xxx”说这种话的投资者将来大概率变成韭菜被割掉。无论你们买不买我的基金,投资基金产品前都要把上面这些东西仔细想想。